Por qué la compra de un jet privado puede llegar a ser rentable. ¿Cuáles son las mejores alternativas de financiación?

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Madrid, a 11 de marzo de 2022

Los principales propietarios de jets son grupos empresariales y multinacionales, pero también family offices y UHNWI (‘’Ultra High-Net-Worth Individuals‘’, es decir grandes multimillonarios).

Existen 5 fabricantes de jets privados que copan casi el 100% del mercado global: Cessna, Bombardier (Global, Challenger y LearJet), Dassault (Falcon y Cessna), Gulfstream, y Embraer.

Los modelos ‘’tope de gama’’ son el Bombardier Global 8000 y el Gulfstream 750 con un precio de fabricante que supera en ambos casos los 70 millones de dólares. En cambio, en el mercado de segunda mano es posible la adquisición de aeronaves de medio alcance (como un Bombardier LearJet-40 o un Cessna XLS, ambos con más de 3.000 km de autonomía) en buen estado de mantenimiento, por menos de 1,5 millones de euros.

La compra de un jet privado es una decisión principalmente empresarial. La mayoría de propietarios utilizan estas aeronaves para sus negocios, siendo los vuelos de ocio una minoría a diferencia de lo que pueda parecer. De hecho, en Estados Unidos, algunas multinacionales obligan a sus directivos a volar en jet privado para maximizar el retorno de sus accionistas.

Los jets privados ofrecen una flexibilidad insuperable; en menos de 4 horas se puede organizar un vuelo a cualquier parte del mundo, a cualquier aeropuerto internacional o aeródromo privado, con acceso a cinco veces más aeropuertos que la aviación comercial, y con una velocidad y autonomía de vuelo superior. Los beneficios son por lo tanto innumerables:

• Ahorro de tiempo a empleados.
• Aumento de la productividad de los viajeros (durante el vuelo los viajeros se mantienen conectados -internet, móvil, etc.-).
• Llegar a múltiples destinos rápidamente, sin esperas ni conexiones.
• Acceso a lugares con poco o ningún servicio de línea aérea.
• Probabilidad de cancelación o retraso prácticamente nulo, comparado con el 3% de los vuelos comerciales que se cancelan y el 25% de los vuelos comerciales que se retrasan.
• Apoyo a las causas humanitarias (por ejemplo, proporcionando un servicio único para las organizaciones nacionales de trasplante de órganos).

Comparando el coste de un vuelo en el que viajan varios directivos en jet privado con el coste en aviación regular en clase ‘’Business’’ de esos mismos pasajeros incluyendo el coste social por el tiempo perdido en largas esperas, se justificaría en muchas ocasiones la elección económicamente más ventajosa del jet privado. De hecho, ya existen plataformas privadas como ‘’Mooves’’ en Francia que comparan económicamente para cualquier vuelo ambas alternativas entre vuelo regular y vuelo en jet privado.

Hoy en día las transacciones de compra-venta de jets usados es superior a la de nuevos. Los beneficios de comprar un avión usado son su menor precio, y una depreciación más lenta y reducida. En cambio, los beneficios de comprar un avión nuevo son el mejor servicio del fabricante, un menor coste de mantenimiento, y la posibilidad de una mayor customización de la aeronave al gusto y necesidades del cliente (i.e. configuración del interior, etc.).

La principal fuente de valoración de un jet privado es ‘’AircraftBluebook’’, donde se publica la mayoría de jets usados que existen en venta en el mundo, poniendo en contacto compradores y vendedores.

En el proceso de compra de un avión usado se realiza una PPI (‘’Pre-Purchase Inspection’’) o inspección pre-compra, por la cual una entidad independiente (MRO o centro de mantenimiento) inspecciona el estado de la aeronave conforme a las expectativas del comprador, previamente acordadas con el comprador.

La adquisición de una aeronave se puede financiar con entidades financieras especializadas. Los productos de financiación más comunes para la adquisición de jets privados son:

• Leasing Operativo: La financiera (arrendador) adquiere la aeronave, manteniéndose la propiedad en todo momento en la financiera. El cliente (arrendatario) se compromete a mantener la aeronave en buenas condiciones, devolviéndola al finalizar el periodo, y sin asumir riesgo sobre el valor residual. A diferencia del leasing financiero, no se suele exigir desembolso inicial a excepción de un depósito que se devuelve a la finalización del periodo. El tratamiento contable implica el registro de las cuotas como gasto operativo.
• Leasing Financiero: La financiera (arrendador) adquiere la aeronave, manteniendo la propiedad en la financiera hasta la finalización del periodo contractual, momento en el cual tras el pago de la última cuota, la titularidad real de la aeronave se transfiere al cliente (arrendatario). En este caso el cliente sí asume el riesgo sobre el valor residual de la aeronave. El tratamiento contable implica la activación de la aeronave en el balance del cliente desde el primer año, registrándose las cuotas como pago de la deuda e intereses.

Adicionalmente existen otras dos modalidades, que son específicas en el mundo de la aviación, por las cuales el cliente o usuario final puede hacer uso de una aeronave ‘’temporalmente’’ durante un corto periodo de tiempo de 1 a 24 meses:

• Wet Lease: Es un leasing por el cual una aerolínea (arrendador) proporciona una aeronave a un tercero (arrendatario) a cambio de una tarifa por hora de vuelo. Se incluye la tripulación, mantenimiento y seguro, por lo tanto, también se conoce como ‘’ACMI’’ por sus siglas en inglés ‘’Aircraft, Crew, Maintenance & Insurance’’. La aeronave debe seguir registrada en el AOC de la compañía aérea, la cual mantiene todo el control operativo de los vuelos.
• Dry Lease: Es otro tipo de leasing por el cual una entidad financiera proporciona a una compañía aérea una aeronave desprovista (‘’dry’’) de servicios adicionales tales como la tripulación, el mantenimiento y el seguro. El arrendatario asume por lo tanto todo el riesgo y control operativo de los vuelos, debiendo registrar la aeronave en el AOC de su compañía aérea.

En todo el proceso de elección, búsqueda, adquisición y financiación de una aeronave el futuro propietario deberá buscar asesoramiento de una gran compañía aérea operadora de este tipo de aeronaves.

Autor:

César Ovelar

CFO del Grupo Gestair

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